Titre : Le Dow Jones clôture en hausse de 300 points grâce au ralentissement des cours du pétrole et à l’espoir d’une résolution du conflit israélo-iranien : Suivez l’actualité en direct sur CNBC.
Eh bien, quel soulagement !
Si vous avez jeté un coup d'œil aux gros titres des marchés aujourd'hui, vous avez sans doute constaté une bouffée de vert bienvenue. Après une période d'attente collective, le Dow Jones a enfin fait la fête, clôturant en hausse de plus de 300 points. Le S&P 500 et le Nasdaq ont emboîté le pas, et pourquoi pas ?
Il ne s'agissait pas d'un simple élan d'optimisme passager de la part des investisseurs. C'était un soupir de soulagement précis et calculé. Le marché, cette bête gigantesque et capricieuse qui déteste l'incertitude plus qu'un chat un bain surprise, a reçu deux excellentes nouvelles. Premièrement, la perspective terrifiante d'une guerre régionale généralisée au Moyen-Orient semble, pour le moment, s'éloigner. Deuxièmement, le prix du pétrole a marqué une pause.
Prenons le temps d'analyser ce qui vient de se passer. Car lorsque le marché fluctue aussi fortement en une seule journée, il nous révèle des enjeux liés à la peur, à l'espoir et au prix de l'essence.
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Le gel géopolitique : un conflit sur la glace ?
Alors, parlons de l'éléphant dans la pièce, celui qui porte un uniforme militaire et qui se dresse au-dessus des réserves mondiales de pétrole.
Les récents échanges de propos acerbes entre Israël et l'Iran sont de nature à donner des sueurs froides aux gestionnaires de portefeuille. Une attaque directe d'une nation contre une autre constitue une escalade grave. C'est un événement historique, loin des chapitres joyeux et glorieux de la prospérité économique.
Mais voici le rebondissement que le marché a adoré : La réaction fut, selon les normes actuelles, remarquablement mesurée. La riposte israélienne aurait été limitée et symbolique. Elle semblait viser à dire : « Nous pouvons vous frapper », sans pour autant dire : « Déclenchons la Troisième Guerre mondiale. »
Cela a créé un récit puissant à Wall Street : le concept de "endiguement." Voilà le mot magique aujourd'hui. Il laisse entendre que les deux camps, malgré les discours enflammés, sont suffisamment pragmatiques pour ne pas laisser la situation dégénérer en un conflit plus vaste qui embraserait toute la région et paralyserait complètement l'approvisionnement mondial en pétrole.
Les investisseurs ne sont pas naïfs. Ils savent que la situation demeure extrêmement tendue. Mais pour un marché qui intègre les anticipations futures dans ses cours, le passage d'une « catastrophe imminente » à une « crise maîtrisée » est considérable. C'est la différence entre anticiper un ouragan et anticiper un orage. Les deux sont néfastes, mais l'un est assurable.
La marée noire sur la route de l'inflation
Passons maintenant à l'autre héros de notre histoire : le pétrole brut.
Considérez le pétrole comme le sang de l'économie mondiale. Lorsque son prix s'envole, c'est comme une fièvre. Tout devient plus cher : le transport maritime, la production industrielle et, surtout pour nous tous, le prix du carburant. La récente flambée des prix du pétrole, alimentée par les tensions au Moyen-Orient, a directement menacé le discours sur l'inflation.
Le récent repli des prix du pétrole est un énorme soulagement pour les banques centrales, et notamment pour la Réserve fédérale. Depuis des mois, Jerome Powell et son équipe luttent contre l'inflation, et alors même qu'ils commençaient à constater des progrès, une flambée des coûts de l'énergie a menacé d'anéantir tous leurs efforts.
La hausse des prix de l'énergie constitue une forme de taxe pour les consommateurs et les entreprises. Elle réduit le pouvoir d'achat des ménages, ce qui peut ralentir l'économie. Pire encore, elle peut alimenter les anticipations inflationnistes, chacun présumant que les prix continueront d'augmenter, créant ainsi une prophétie autoréalisatrice néfaste.
Donc, quand le prix du pétrole baisse, il ne s'agit pas seulement d'essence moins chère. C’est le signe que l’une des plus grandes menaces pesant sur le scénario d’un « atterrissage en douceur » pourrait s’estomper. Le marché parie en substance que la Fed n'aura pas besoin d'adopter une politique de taux d'intérêt plus agressive, et qu'elle pourrait même se sentir plus à l'aise pour les baisser plus tard cette année. De quoi faire exploser les cours boursiers.
La personnalité bipolaire du marché
Il faut bien rire de la capacité du marché à se retourner en un clin d'œil. Une semaine, c'est le pessimisme absolu, on vend tout ce qui n'est pas adossé à un actif. La semaine suivante, c'est la fête au marché haussier parce que le monde n'a pas fin.
Il ne s'agit pas d'inconstance, mais d'un processus constant de réévaluation. De nouvelles informations arrivent, et toute la machinerie multimilliardaire recalcule les probabilités. Aujourd'hui, l'information était la suivante : « Le risque géopolitique est plus faible que prévu. »
Ce type de reprise est souvent mené par les secteurs les plus sensibles à ces grandes fluctuations économiques. On parle ici de valeurs cycliques, c'est-à-dire des entreprises dont la performance est directement liée à la santé de l'économie.
Prenons l'exemple des compagnies aériennes, durement touchées par le prix élevé du kérosène. Ou encore les compagnies de croisière, les détaillants et les marques de biens de consommation non essentiels, qui profitent d'un climat de confiance propice à la consommation. Ces actions ont été fortement pénalisées par les craintes de guerre et de résurgence de l'inflation. Aujourd'hui, elles ont connu un net regain d'intérêt.
Parallèlement, les secteurs plus défensifs comme les services publics ou les biens de consommation de base ont probablement connu une journée plus calme. Lorsque le monde paraît sûr, les investisseurs sont moins enclins à se terrer.
Ne sortez pas encore le champagne
Bon, on se calme un peu. Je ne veux pas jouer les rabat-joie, mais une hausse d'un jour, aussi satisfaisante soit-elle, ne signifie pas pour autant qu'un marché haussier se dessine.
Les tensions sous-jacentes au Moyen-Orient n'ont pas été résolues. Les tensions se sont apaisées. Une simple erreur de calcul, une attaque par procuration plus agressive ou une rupture des communications officieuses pourraient nous ramener à la case départ. Le marché respire un peu mieux, mais il reste sur ses gardes, si l'on peut dire.
Par ailleurs, les autres éléments du contexte économique restent inchangés. Les taux d'intérêt se maintiennent à leur plus haut niveau depuis 23 ans. La lutte contre l'inflation sous-jacente (qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l'énergie) se poursuit. La saison des résultats des entreprises ne fait que commencer et ces dernières devront démontrer leur capacité à maintenir leur rentabilité dans ce contexte de taux élevés.
N'oublions pas que le marché a cette drôle de manie d'obtenir exactement ce qu'il veut, puis de se demander aussitôt : « Et maintenant ? » Le rebond d'aujourd'hui pourrait bien être l'occasion de prendre des bénéfices demain.
Ce que cela signifie pour votre portefeuille (et pas seulement pour votre épargne)
Ce n'est pas seulement une histoire pour les traders qui ont six écrans dans leur bureau à domicile. Ces changements ont des répercussions très concrètes sur la vie quotidienne.
L'impact le plus immédiat se fait sentir au niveau des pompes à essence. Si la baisse des prix du pétrole se traduit par une diminution durable des prix, vous en ressentirez les effets. Chaque centime de baisse sur le prix de l'essence représente un gain financier pour des millions d'Américains. Cet argent supplémentaire pourra ensuite être dépensé dans les restaurants locaux, souscrire à des abonnements de streaming ou épargner pour les imprévus, contribuant ainsi à la croissance économique.
Deuxièmement, cela donne à la Réserve fédérale un répit bienvenu. La dernière chose que souhaitait la Fed était de devoir lutter contre une nouvelle flambée inflationniste provoquée par le pétrole alors que le reste de l'économie ralentissait. Un marché pétrolier plus calme facilite considérablement la tâche de la Fed. ce qui augmente les chances que nous puissions traverser cette période délicate sans récession profonde.
Pour ceux qui envisagent d'acheter une maison ou une voiture, la perspective de taux d'intérêt stables, voire en baisse, s'améliore légèrement. Tout est lié.
Vue d'ensemble : Un calme fragile
Alors, où cela nous laisse-t-il?
La forte hausse des marchés aujourd'hui est un exemple classique de réaction à une mauvaise nouvelle évitée. C'est l'équivalent financier d'apprendre que les résultats d'un test sont négatifs. La peur était palpable, et le soulagement est bien réel. Le marché parie que les grandes puissances mondiales ont trop à perdre – économiquement – d'une guerre plus étendue, et que la raison l'emportera, pour l'instant.
Le principal enseignement à retenir est que le marché privilégie actuellement un discours de « confinement » plutôt qu’un discours d’« escalade ». C'est un changement d'opinion considérable.
Soyons clairs : ce calme est fragile. Les investisseurs ne crient pas victoire sur les risques géopolitiques. Ils reconnaissent simplement que le scénario le plus pessimiste semble, pour l’instant, moins probable. Leurs investissements reposent autant sur l’espoir que sur des données concrètes.
En fin de compte, le marché est une machine tournée vers l'avenir, et aujourd'hui, il a entrevu une voie où la situation ne dégénère pas. Il a entrevu une voie où la Fed pourrait encore guider l'économie vers cet atterrissage en douceur si difficile à atteindre. Et il a entrevu une voie où le prix du baril de pétrole ne détermine pas le sort de l'économie mondiale.
Pour une journée au moins, cela a suffi pour fêter les 300 points. On verra ce que demain nous réserve.
